期权定价与估值的区别

发布网友 发布时间：2024-10-23 04:09

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热心网友 时间：2024-10-23 23:43

1.Pricing: 是合约签订的时候要确定的“价格”。

Forward: 定价定的是到期交割时商量好的forward price. 就比如说，与对方商量好一年后从他手上以10元买入A股票， 这个10元就是 forward price。

Interest Rate Swap: 定价定的是swap rate。在一个fixed-floating swap里面， 定价定的是这个fixed rate/swap rate。floating rate是不需要也没法定价的，到期是多少就是多少。

Options: 期权定价定的是premium。 也就是买入一个期权的时候， 要支付的期权费。

Pricing的本质上是让这个合约在最初的时候是一个fair deal，也就是买卖双方都不赚不亏，这样才能达成交易。这也是为什么衍生品里面会有non-arbitrage, risk-netural等概念。

2. Valuation：是合约签定之后这个合约的价值，也就是赚了还是亏了，赚多少亏多少，业界通常叫mark to market.

Forward：继续之前例子，比如今天是签订合约后一个星期， A股票市场价值是11块，那么对你来说valuation就是1块（不考虑货币时间价值折现等情况），因为你可以用10块的成本买入一只价值11块的股票。同时，对手方的valuation就是-1块。

Interest Rate Swap， Options以及其他衍生品的valuation概念也一样，就是站在今天的角度，签订的这份合约对你来说赚的钱或亏的钱。只是这类产品或者其他更加exotic的 products的估值模型， 方法会更加复杂一些。

此外，Valuation算出来的价值是一种浮盈浮亏，只有真正到了settlement交割那一天，才会知道真正的profit and loss。

完毕。