资金的时间价值

资金的时间价值

资金的时间价值：指资金经合理运用一段时间后，因赢利而增加的价值。又称货币的时间价值,也就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。 产生原因:

第一、货币时间价值是资源稀缺性的体现。经济和社会的发展要消耗社会资源，现有的社会资源

构成现存社会财富，利用这些社会资源创造出来的将来物质和文化产品构成了将来的社会财富，由于社会资源具有稀缺性特征，又能够带来更多社会产品，所以现在物品的效用要高于未来物品的效用。在货币经济条件下，货币是商品的价值体现，现在的货币用于支配现在的商品，将来的货币用于支配将来的商品，所以现在货币的价值自然高于未来货币的价值。市场利息率是对平均经济增长和社会资源稀缺性的反映，也是衡量货币时间价值的标准。

第二、 货币时间价值是信用货币制度下，流通中货币的固有特征。在目前的信用货币制度下，流通中的货币是由中央银行基础货币和商业银行体系派生存款共同构成，由于信用货币有增加的趋势，所以货币贬值、通货膨胀成为一种普遍现象，现有货币也总是在价值上高于未来货币。市场利息率是可贷资金状况和通货膨胀水平的反映，反映了货币价值随时间的推移而不断降低的程度。

第三、货币时间价值是人们认知心理的反映。由于人在认识上的局限性，人们总是对现存事物的感知能力较强，而对未来事物的认识较模糊，结果人们存在一种普遍的心理就是比较重视现在而忽视未来，现在的货币能够支配现在商品满足人们现实需要，而将来货币只能支配将来商品满足人们将来不确定需要，所以现在单位货币价值要高于未来单位货币的价值，为使人们放弃现在货币及其价值，必须付出一定代价，利息率便是这一代价。 三个概念：

现值（Present value）：指资金折算至基准年的数值，也称折现值、也称在用价值，是指对未来现金流量以恰当的折现率进行折现后的价值。指资产按照预计从其持续使用和最终处置中所产生的未来净现金流入量折现的金额，负债按照预计期限内需要偿还的未来净现金流出量折现的金额。

终值(future value)，又称将来值或本利和，是指现在一定量的资金在未来某一时点上的价值。通常记作F。

年值(equivalent annual worth)，建设项目或方案的年值是指项目或方案计算期(包括建设期和生产经营期)内各年的净现金流量，按照要求达到的收益率，折算为与该净现金流量序列等值的、分布在各年末的等额年金序列。年值的正、负或等于零以及其数值的大小可用于决定项目或方案的取舍。

根据复利计算原理对不同年份的资金，可按下列方法进行相互折算。

一次整付折算 资金P在第一年初开始使用,如年利率为i，在使用期中不取出利息，则到n年末所一次整付的本利和F值应为：

F=P（1+i）n (1) 式中P为现值；

F为终值；

(1+i)n为一次整付终值因子并用符号（F/P,i,n）表示，F/P中斜线右方表示已知因

素，左方表示未知待求因素。

亦即现在的P元可折算为n年末的P(1+i)n元。

当已知终值F，要折算为现值P时，可用下式计算：

P=F(1+i)-n (2) 式中(1+i)-n为一次整付现值因子,用符号(P/F,i,n)表示。

均等年金折算 如在n年的每年末均存入一相等的年金A值，年利率为i,则到n年末所得本利和F为:

𝐹=𝐴

(1+𝑖)𝑛−1

𝑖

(3) 为均等年金本利因子,可用符号(F/A,i,n)表示。

式中

(1+i)n−1

i

如已知F，要折算为各年年金为A的n年均等系列，则可用下式计算：

𝐴=𝐹(1+𝑖)𝑛−1 (4) 式中(1+i)n−1为偿债基金因子，用(A/F,i,n)表示。其含意为如某人拟在n年末偿还1

元的债务，当年利率为i时，应在n年中的每年末支付(A/F,i,n)金额。

将均等年金系列换算为相应的现值P时,可用下式：

i

𝑖

(5)

式中为均等年金现值因子,用(P/A,i,n)表示。其含意是，如在n年中的每

年末要提取1元钱，且年利率为i时，在开始时应投入的资金数值。

将现值P换算为等价的均等年金系列时,可用下式：

(6)

式中为资本回收因子，用符号(A/P,i,n)表示。其含意为开始投入1元钱，当

利率为i时,在n年的每年末可以提取的钱数。

常用的资金等值换算公式

公式名称 整付 已知 求解 公式 系数名称符号 一次支付终值系数 （F/P,i,n） 一次支付现值系数 终值F 现值P 终值公式 现值P 终值F F=P(1+𝑖)𝑛 现值公式 P=F(1+𝑖)−𝑛 （P/F,i,n） 等额 分付 终值公式 年值A 终值F F=A(1+𝑖)𝑛−1𝑖 年金终值系数 （F/A,i,n） 偿债基金公式 终值F 年值A A=F(1+𝑖)𝑛−1 𝑖偿债基金系数 （A/F,i,n） 现值公式 年值A 现值P P=A(1+𝑖)𝑛−1𝑖(1+𝑖)𝑛 年金现值系数 （P/A,i,n） 资金回收系数 （A/P,i,n） 资本回收公式 现值P 年值A A=P(1+𝑖)𝑛−1 𝑖(1+𝑖)𝑛